В минувшую среду цена на золото установила новый исторический рекорд — $3,050 за унцию. Это привело к тому, что совокупная рыночная стоимость всего золота в мире впервые превысила ошеломляющие $20 триллионов. Причиной такого роста стали обострившиеся торговые трения между США и Европой, усилившие опасения глобального экономического спада. Однако спрос на золото как на «тихую гавань» — далеко не единственный фактор. На горизонте маячит событие, которое способно взвинтить цену еще выше: переоценка золотых резервов США.
Не секрет, что Америка по праву удерживает статус мирового лидера по запасам золота. В распоряжении страны находится 8 133 метрических тонны драгоценного металла. Но удивительно, что эти резервы по-прежнему числятся в бухгалтерской отчетности по цене… всего $42 за унцию. Этот уровень был установлен еще в 1973 году и с тех пор не менялся, что в пересчете на весь объем дает скромные $11 миллиардов.
Теперь представим, что эти резервы пересчитают по текущей рыночной цене — около $3,000 за унцию. В таком случае их стоимость подскочит до $760 миллиардов. Это означает, что казна США получит мгновенный «подарок» почти на $750 миллиардов — чистой прибылью на бумаге. Такая сумма могла бы серьезно изменить расстановку сил в бюджете.
Это открывает перед правительством целый спектр возможностей: от продажи части золотых активов до улучшения финансового баланса за счет сокращения госдолга. А возможно — и создания суверенного инвестиционного фонда, о чем я уже писал ранее. Такой фонд мог бы приносить доходы, как это делают аналогичные структуры в Норвегии или ОАЭ.
Конечно, Министерство финансов не спешит подтверждать эти намерения. Глава ведомства Скотт Бессент заявил, что подобные шаги «не входят в его планы». Однако сам факт появления этой темы в публичной повестке — уже сигнал. Золото, похоже, вновь становится не только активом-убежищем, но и мощным геополитическим инструментом.
А золото в Форт-Ноксе точно на месте?
Но прежде чем говорить о переоценке, стоит ответить на один, казалось бы, простой вопрос: действительно ли это золото существует? Ведь споры о том, что внутри Форт-Нокса, не утихают уже десятилетиями.
Хранилище США в Кентукки, где сосредоточены основные золотые резервы страны, практически никогда не открывает свои двери. За всю историю посторонним было позволено войти лишь трижды: президенту Рузвельту в 1943 году, делегации конгрессменов в 1974-м и сенатору Митчу Макконнеллу с министром финансов Стивеном Мнучиным — в 2017-м.
Теперь на сцену выходит Илон Маск. В рамках своей новой инициативы по снижению расходов — проект DOGE (Department of Government Efficiency) — он предложил провести независимую проверку содержимого Форт-Нокса. В Twitter он задал прямой вопрос: «Кто вообще проверяет, не украли ли золото из Форт-Нокса? Мы хотим знать, оно вообще там?»
Лично я не сомневаюсь, что золото на месте. Но идея провести аудит — здравая. Если проверка подтвердит наличие резервов, это придаст уверенности как инвесторам, так и налогоплательщикам. А вот если возникнут расхождения — мировые рынки могут вздрогнуть, и это лишь подстегнет рост цен на золото.
Центробанки и глобальная золотая лихорадка
Центральные банки в последние годы буквально скупают золото оптом. По данным Всемирного золотого совета (WGC), в 2024 году они приобрели свыше 1 000 тонн металла — третий год подряд с такими объёмами. Лидером по закупкам стал Национальный банк Польши, который пополнил запасы на 90 тонн. Народный банк Китая начал 2025 год с покупки еще 5 тонн, доведя общие резервы до 2 285 тонн.
Такое поведение регуляторов неспроста. Центробанки — это своего рода «умные деньги». Когда они активно покупают золото, это говорит о стремлении защититься от валютных рисков, инфляции и собственных же монетарных политик. Параллельно такой спрос служит поддержкой цен, создавая благоприятную почву для роста стоимости золота как актива.
Подходит ли золотодобыча к пику?
С другой стороны, стоит взглянуть и на предложение. В 2024 году мировая добыча золота достигла рекордных 4 974 тонн. Это результат как увеличения добычи на рудниках, так и роста переработки старых ювелирных изделий. По предварительным данным, добыча из недр составила 3 661 тонну — абсолютный максимум.
Однако будущее не столь радужно. По прогнозам аналитика S&P Global Пола Манало, мировой пик добычи может быть достигнут уже в 2026 году. Причина — нехватка новых месторождений. Хотя в 2022 году на разведку было потрачено более $7 миллиардов, этот всплеск оказался кратковременным. Текущие расходы остаются выше исторических норм, но все еще далеки от прежнего энтузиазма.
Такое ограничение предложения в будущем может сыграть в пользу роста цен — особенно если интерес со стороны центробанков и инвесторов не ослабнет.
Компании на волне: рост, риски и возможности
Высокие цены на золото уже дают свои плоды: компании-рудодобытчики наращивают производство, инвестируют в экологичные технологии и снова становятся интересны для инвесторов. По расчетам Bank of America, в последнем квартале 2024 года горнодобывающие компании могут сгенерировать свободный денежный поток в размере $3 млрд — и это только начало.
Однако перед отраслью встают и вызовы. Средняя стоимость добычи (так называемый AISC — All-In Sustaining Cost) в третьем квартале 2024 года достигла рекордных $1,456 за унцию. Основные причины — рост зарплат и расходов на обслуживание оборудования.
Несмотря на это, многие золотодобывающие компании по-прежнему недооценены. Индекс NYSE Arca Gold Miners, отслеживающий крупнейшие золотодобывающие корпорации, недавно пробил вверх 200-дневную скользящую среднюю. Это технический сигнал для бычьего тренда и потенциальная точка входа для долгосрочных инвесторов.
Что всё это значит для вас?
На фоне всех этих событий становится очевидно: золото сохраняет свою актуальность. Оно по-прежнему играет ключевую роль в диверсификации инвестиционного портфеля. В эпоху инфляции, валютных колебаний и глобальной турбулентности оно остается надежной страховкой.
Даже обсуждение переоценки американских запасов или аудит Форт-Нокса может запустить волатильность и создать краткосрочные инвестиционные возможности.
Дополнительные драйверы — устойчивый спрос со стороны центробанков и перспективное сокращение предложения — формируют прочную фундаментальную базу для дальнейшего роста цен.
Мой совет остается прежним: держите не менее 10% портфеля в золоте. Причем половину — в физической форме (монеты, слитки, ювелирные изделия), а другую половину — в акциях золотодобывающих компаний, индексных фондах или ПИФах.
***✨ А что думаете вы? ✨
Делитесь мыслями в комментариях — ваше мнение вдохновляет нас и других!
Следите за новыми идеями и присоединяйтесь:
• Наш сайт — всё самое важное в одном месте
• Дзен — свежие статьи каждый день
• Телеграм — быстрые обновления и анонсы
• ВКонтакте — будьте в центре обсуждений
• Одноклассники — делитесь с близкими
Ваш отклик помогает нам создавать больше полезного контента. Спасибо, что вы с нами — давайте расти вместе! 🙌